最近市场上流行着这样一句话，你相信光吗？8090后都懂，这是奥特曼里面的梗，但现在光，却成了A股市场上，几乎唯一的信仰，从去年4月低点到现在，光模块，CPO行业累计涨幅快5倍了，今年以来也涨了50%多，妥妥的全场最亮的一束“光”。

很多人其实都在盲目的跟着买，但其实连光模块是啥都没搞懂，一句话讲就是“光电转换器”，负责把电信号翻译成光信号，通过光纤传出去，接收端再变回来。你可以把它理解成一个翻译器，也可以理解为“高速公路”，AI大模型、云计算就是跑在上面的车。现在AI越做越大，数据传得越来越快，普通设备扛不住，800G、1.6T这些高端光模块就成了刚需。

那么光模块大涨的原因无非就是3个。第一，AI算力需求爆了，国内外科技巨头都在砸钱搞AI，阿里云、百度智能云最近还涨了算力租金，说明算力不够用了，光模块作为核心配件，需求自然暴增，今年全球800G光模块出货量预计能破3800万只，1.6T的需求更是翻了4倍。

第二，业绩实打实兑现，今年一季度，几家龙头的业绩都爆了：中某创Q1净利润涨了260%多，市值破了万亿，新某盛利润涨了2倍，最夸张的香农，净利润最高涨了87倍，这种业绩增速之下，市场也就基本不考虑估值了。

第三，资金抱团锁仓，四方资金都在抢。机构、北向、主力、游资，全都扎堆光模块，每天成交额稳居全场前5，大盘跌的时候它最多回调3%，第二天就反弹创新高，筹码锁得特别死，资金惜售得很。

说到这，老股民肯定觉得眼熟——这好像跟当年白酒、新能源抱团有点类似了，还是熟悉的配方，熟悉的味道。2019年和2020年，茅台成为yyds，机构长期锁仓。到了2021年，宁王出世，异军突起，2年时间股价翻6倍，机构们算宁王的业绩，已经算到了2070年以后。后面的故事，大家也都记忆犹新，茅台从2627最低跌到1245，跌幅超过一半，宁王更是从692一路暴跌，跌幅超过了63%。当然现在宁王又回去了，还创新高了。但这么大的波动，很少有投资者能够一直拿的住。基本都是白酒和新能源的抱团瓦解之后，损失惨重。

那么现在光模块，到底有没有风险？市场上的投资者，当下肯定是信心满满，认为这是有实打实的业绩释放，也有未来大量的资本开支托底。甚至觉得这是确定性的赚钱机会。但真的如此吗？其实年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。当年茅台和宁王，市场也都是这么认为的。老齐记得很清楚，机构们信誓旦旦的认为，茅台能够以40%的增速，持续增长下去，所以认为40倍估值一点都不高。而宁王更离谱，觉得未来3年的增速，仍然能维持在100%，但随后只维持了一年，2022-2025营收就几乎没啥增长。

所以我们一直讲，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时，也许光模块是真的很牛，也没准这块未来还能涨的很高，但短期交易拥挤之后，就一定要注意风险。当大家都在抢着买的时候，通常意味着高估且产生泡沫，不过泡沫未必会马上就破。或者说，没有人知道他什么时候会破，往往都会因为某个事件导致风险偏好突然下降，从而刺破泡沫。所以要小心光模块像茅台，宁王一样，在某一个时间点，先给你跌个一半以上，即便后面能回去，恐怕很多投资者也都会被活埋。只要是人，就不可能面对这么大的波动，无动于衷。别去考验人性，人性从来禁不住考验。

我们仍然看好股市的长期牛市，但不代表长牛他就一直会涨，中间也会有很多的波折，特别是一些热门板块。一旦拥挤了，兴奋了，短期给你调个20-30%，都是常有的事情。所以面对一个长期牛市，我们确实需要抱有积极的心态去参与，老齐一直建议大家均衡配置，对于重大的技术革命的创新，可以低吸，但尽量别追高。什么叫低吸，说的就是大家都不看好，或者害怕，一些负面消息爆出来，行业指数跌下去20-30%之后，恰恰就会成为介入的好时机。